Seznam článků Seznam článků

Zpět na celou stránku

OKEM ANALYTIKA - daně na obzoru...

Autor: DM BOŚ / Marek Rogalski

Vím, vím, že to není téma na dnes, zítra ani pozítří. Ale stojí za zmínku dříve než později, vzhledem k tomu, že to bude téma, které by mohlo mít větší dopad na globální sentiment a mnoho tříd aktiv. Zejména proto, že existují i ​​další faktory, jako je přetrvávající velký převis krátkých pozic v dolaru, založený na víře z konce loňského roku, že nejlepší kurz FX v roce 2021 bude dále hrát na slabost americké měny. Díky tomu může být trh citlivější na jakékoli informace, které by tento scénář mohly pokazit. Ukázalo se to dobře v lednu, stejně jako v posledních dnech, kdy FX reagoval zcela jasně na změny ve výnosech amerických dluhopisů, což překvapilo analytiky, kteří počítali s tzv. reflexní vzorec, ve kterém obavy spojené s rostoucí inflací povzbudí lidi, aby hledali více riziková aktiva, která přinesou vyšší míru návratnosti. Problém je v tom, že spekulativní balónky jsou již nafouknuté. Samozřejmě to můžete udělat i dál, ale v určitém okamžiku přijde konec a rychle rostoucí riziko překvapení...

Stojí však za zvážení, co v příštích týdnech vyhraje. Chamtivost nebo kalkulace? Vsadil jsem na první, protože efekt FOMO je po minulém roce stále naživu. FOMO, tj. strach z útěku vlaku, který stále jede stejným směrem a jeho strojvedoucí nemění výhybku. Samozřejmě vlak, který jede příliš rychle, s sebou nese i další rizika. Koho to teď zajímá...

Včera se v amerických médiích objevilo téma dalšího balíčku týkajícího se výdajů na infrastrukturu. Je to kůň demokratů a Bidena, protože většina prostředků poputuje do tzv. energetické transformace, která má změnit (samozřejmě pozitivně) americkou ekonomiku. Problém je v tom, že spolu s pozitivními informacemi lze podávat i horší zprávy. Mluvím o zvýšení daní pro nejbohatší Američany (potenciálně utratí méně peněz na burze), ale především o navrhovaném zvýšení sazby CIT pro korporace, které se během Trumpovy vlády jasně snížilo (tím se sníží potenciální zisky společností, které budou rychle vyrovnány tržním oceněním, které se každým dnem zvyšuje). V jednom ze záznamů z posledních dnů jsem poukázal na to, že k posílení dolaru budou zapotřebí nejen vyšší výnosy, ale také kolaps pozitivního sentimentu na akciových trzích. Buďme tedy za pár týdnů opatrnější. Je možné, že diskuse v médiích začne dříve než v dubnu.

 

ZDROJ: www.bossafx.pl 

Autor: DM BOŚ / Marek Rogalski

UPOZORNĚNÍ: Informace v tomto článku slouží pouze ke studijním účelům a v žádném případě nejde o investiční doporučení.

zpět na seznam